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「大鲵养殖」小茉:中国燃气给予增持评级,目标价为36.7港元

目标价,港元,中国,燃气,36.7时间:2021-05-19 17:06:27浏览:188
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MorganChase发表报告指出,考虑到液化石油气微管网络和南部地区的良好增长前景暖屋业务中国燃气(00384)将把中国燃气(00384)的2022-24财年净利润提高2-11%25。但是,由于新股的影响,预计2022财年的每股收益将下降2%25,而2024年的每股收益将增长3%25,给予其"增持"评级,即"增持"。目标价36.7港元。

该银行表示,自上周宣布新股以来,中国燃气的股价已经下跌,但该银行认为,市场的反应有点反应过度,因为该公司的募集资金计划用于投资在城市燃气项目中,连接南部地区以发展供热业务和液化石油气微管网络。这种增长策略与中国燃气的核心业务发展相吻合,将帮助该公司在2023财年实现150亿港元的净利润目标。与此同时,合并公告和年度业绩均好于预期也可能成为其催化剂。

据了解,中国燃气将以每股29.75港元的价格配售3.92亿股,募集资金116.6亿港元。配售完成后,中国燃气的净债务比率将从71%25(截至2021年9月上半月)下降至33%25。在这方面,该银行表示,如果该公司将其杠杆比率提高到70%25左右,则预计将来会有400亿港元的资金可用于投资。

Xiaomo预测,在国家管道网络集团成立后,小型天然气分销商将开始寻找买家,这将是开放天然气价格的第一步。将来,下游天然气分销商将有机会直接与上游天然气供应商谈判价格。因此,该银行预计,小型企业将寻求与大型同行合并,以获得更好的议价能力和购买力。在香港上市的主要天然气公用事业公司约占中国天然气总消费量的25%25,这表明市场仍处于分散状态。

小莫认为,中国燃气计划将配股的收益用于:1)收购新的城市燃气项目;2)液化石油气(LPG)微管网投资;3)连接南方家庭用户发展供热业务。假设中国燃气利用13亿元的资本支出将100万户家庭连接到LPG微管网络,这将为公司带来35亿元的收入和12亿元的收入。营业利润(营业利润率为35%25)。因此,该行预计中国燃气2022财年利润将增长8%25。


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