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「快捷支付限额」中信建投证券:重组新规提高券商素质迎来更多商机

中信,券商,重组,素质,商机,更多,证券时间:2021-04-30 10:12:40浏览:123
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6月20日晚,中国证监会向社会发布信息,征求对修订《上市公司重大资产重组管理办法》的意见。中国证券证券首席策略师张玉龙表示,此次调整旨在通过并购优化上市公司股票质量,跟上渐进式改革步伐,不断深化金融供给侧结构性改革,提高金融服务实体经济的能力,防范和化解金融风险,构建弹性资本市场。

关于“净利润”指标,张玉龙认为,目前在现行《上市公司重大资产重组管理办法》对重大资产重组的认定中,对净利润有以下要求:“最近一个会计年度购入资产产生的净利润占上市公司控制权发生变化的上一个会计年度经审计的合并财务会计报告净利润的100%以上”。现在建议取消这一条,意味着从净利润角度更难引发重大资产重组,从而在一定程度上鼓励企业并购,提高盈利水平。

在缩短“累积优先原则”方面,张玉龙认为,目前的规定是针对“上市公司控制权变更之日起重大资产重组中,上市公司向购买者购买资产的总额(包括上市公司控制权变更的同时向购买者购买资产的交易行为)。上一会计年度经审计的合并财务会计报告期末总资产占控制权变更的比例首次达到100%”。建议修改为36个月,意味着从时间角度更难触发重大资产重组的认定,从而在一定程度上鼓励企业并购。

关于创业板重组上市改革,张玉龙表示,新规意在支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组上市。目前创业板不允许借壳上市,创业板公司质量下降是不争的事实。解放并购会让这些创业板公司“焕发青春”,从而提高创业板公司的质量。

在支持融资方面,张玉龙表示,新规打算恢复支持重组上市融资:现在重组上市不允许支持融资,这在一定程度上抑制了企业借壳上市的积极性。恢复重组上市配套融资,也是为了鼓励企业借壳上市,在为上市公司换血的同时,提高企业现金流,为企业正常经营活动融资。特别是用于引导社会资金支持具有自主创新能力的高新技术企业。

张玉龙认为,放松并购有利于提高上市公司质量,繁荣资本市场。一些商业价值差的公司可能是新生的,尤其是国有企业,从相关子公司注入资产可以提高上市公司的质量。随着创业板借壳上市的放开,一旦资产注入到创业板的壳公司,创业板的质量会大大提高,创业板的整体估值会上升。

张玉龙强调,监管主导银行、主经纪商提供的流动性以及并购重组政策都是对市场的关照。我们长期看好未来市场,相信在当前股市逐渐见底并开始反弹的时候,金秋的准备工作会沿着“消费基石,科技先锋”的方向进行,建议投资者逐步布局。放松并购会给券商带来更多的商机,尤其是投行能力较强的主券商。


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