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「股市在线首页」很难消化宣传的股票首次公开募股的新能力。为什么终端需求的减弱维持了业绩增长

终端,业绩,需求,能力,增长,宣传,股票时间:2021-05-03 23:15:57浏览:124
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3月底,主要生产大众各种发动机用尼龙管的江阴Biaobang汽车配件有限公司(以下简称“Biaobang股份”)更新招股说明书,向创业板上市迈进了一步。事实上,早在2017年做股票广告的时候,就接受了GF证券的指导,打算在主板上市,并于2020年6月提交了招股说明书。

但由于广发证券的保荐业务暂停6个月,登广告的股票也在提交招股说明书后不久终止IPO申报。但2020年11月,IPO终止后不久,公司保荐券商由广发证券变更为中信建投,随后重新提交招股说明书。除了更换保荐经纪公司外,广告股票上市的上市地点也由主板改为创业板,实行注册制。

那么,为什么做广告的股票会匆忙改变券商和上市地点,在IPO终止后不久就重新申报IPO呢?

下游需求减弱

标邦有限公司是一家主要从事尼龙汽车发动机中动力系统、冷却系统等连接管及其他连接件的研发、生产和销售的企业。公司产品主要应用于大众旗下的两大主流发动机,如EA111和EA211,最终将安装在很多一汽-大众和SAIC-大众车型上,如帕萨特、奥迪和迈腾。

对于一汽大众和SAIC大众的主流发动机,提供了动力系统、冷却系统等连接管和其他连接部件的广告份额。得益于“国家第六”排放标准的实施,公司产品的平均售价有所提高。在“国六”标准的影响下,2018年至2020年,广告股总营业收入大幅增长,其中广告股营业收入复合年增长率达到40.60%,公司净利润也从2018年的4100万元增长至2020年的1.24亿元。

但从下游客户的情况来看,广告份额运营收入的高增长可能难以长期维持。据业内人士介绍,为了保证汽车的安全性和可靠性,汽车企业一般会与零部件制造商建立长期的合作关系,零部件制造商在进入汽车企业供应链之前也会经过长期的实车检验,以验证供应商产品的安全性和可靠性。因此,在汽车零部件行业,尤其是核心零部件行业,一个零部件制造商很难进入另一个汽车品牌或车型的供应链。

受汽车行业供应链特点的影响,2018年至2020年,做股份广告的客户集中度越来越高,前五名客户的销售收入占当前总收入的比例从2018年的80.56%上升到2020年的91.84%。在做股票广告的五大客户中,一汽和SAIC是公司最重要的客户。2020年,一汽和SAIC贡献了超过75%的收入来宣传他们的股票。

根据中国汽车工业协会的统计,近年来乘用车市场的销售业绩并不太好。根据上汽集团有限公司(以下简称“SAIC集团”)年报,600104。SH)2020年,受产品销量影响,SAIC集团子公司上汽大众汽车有限公司2020年仅生产149.57万辆,目前销量为150.55万辆,分别比2019年同期下降22.35%和24.79%

从公开信息来看,一汽-大众2020年的整车产量与2019年相差不大,并没有显著增长。此外,随着新能源汽车的普及,传统燃油汽车的市场势必受到冲击。受此影响,做股份广告的下游客户需求可能会进一步减弱。

广告股各种产品销量的增长也验证了这一趋势,2019年为广告股提供主要收入的电力系统连接管道销量较2018年增长27.38%。2020年,广告股份的电力系统连接管销量仅比2019年增长5.76%,销售增长率大幅下降。其他标榜为股份的产品销量与电力系统连接管销量基本持平,2020年这些产品销量并没有明显增长。

随着《国家第六条》标准的实施,广告股票的平均售价有所提高。得益于此,2018年至2020年,广告股份的经营收入保持了较高的增长。但在招股书中,所宣传的股份也解释了汽车零部件行业“年度下滑”的做法,即随着供应商与汽车厂商合作年限的增加,汽车厂商会按照一定的标准降低供应商产品的购买价格。

一方面,下游市场需求减弱,公司产品销售增长放缓;另一方面,随着“年跌幅”的实施,作为股票做广告的产品平均价格会下降。在这样的双重影响下,2018-2020年的广告股收益高增长率可能难以维持,这可能是2020年广告股快速更换券商,两次申请不同板块上市的重要原因。

如何消化新容量

虽然下游需求疲软,但广告中的股份仍计划筹集资金,以大幅扩大产能。在本轮IPO中,标邦股份计划融资1.76亿元用于汽车动力系统连接管及连接器的扩建项目,融资2.05亿元用于新能源汽车电池冷却系统的管道建设项目。此外,标邦股份还计划为R&D中心建设融资6500万元,并计划融资1.2亿元补充营运资金。

汽车动力系统连接管和连接器扩建工程完成后,广告股份将增加900万条动力系统连接管和3000万条连接器的年生产能力;2020年,两个标榜为股份的产品销量分别只有1025.24万件和2031.29万件。拟新增的广告股份产能几乎是该公司现有销量的两倍。到2020年底,前五名客户已经为广告股提供了91.84%的收入,他们对广告股的需求在短时间内不太可能显著增加。投资人。com也从业内人士那里了解到,汽车零部件公司很难进入汽车品牌或车型的供应链,所以做股份广告进入新客户供应链并不容易。

目前,新能源汽车已经逐渐成为汽车公司的宠儿,而奥迪等传统汽车公司已经放弃了新型燃油发动机的研发,因此其产品进入现有汽车发动机供应链的广告就更加困难。在这种情况下,如何消化新增加的电力系统连接管道和连接器的容量是一个难题。

从目前广告股份的产品结构来看,上汽大众动力电池有限公司是动力电池冷却管广告股份的主要客户,但到2020年底,动力电池冷却管广告股份的总销售额将仅超过2000万元。但在新能源汽车电池冷却系统管道建设项目中,广告股份计划增加年产600万辆新能源汽车电池冷却系统连接管道的产能。

据中国汽车工业协会统计,2020年中国新能源汽车产量不会超过140万辆。这些已经生产销售的车型,都有自己稳定的供应链体系。对于动力电池冷却管业绩不佳的广告股来说,切入现有新能源汽车零部件供应体系不会太难。在新能源汽车产量只有140万辆的情况下,下游市场很难消化年产600万辆的新能源汽车电池冷却系统连接管的容量。为了应对新产能的消化,投资者网络还咨询了秘书长办公室,该办公室做了股份广告,但未得到对方的回复。

值得一提的是,早在今年3月,江苏省发改委就在《关于加强汽车产业投资项目监管和风险防控的通知》中指出,江苏省存在汽车产能过剩问题。事实上,随着各种自有品牌汽车和新能源汽车生产线的建设,国内汽车整体产能也有所丰富。上汽大众汽车有限公司将在2020年通过减产和增加销售来减少库存。

事实上,除了汽车动力系统连接管道和连接器的扩建项目和新能源汽车电池冷却系统的管道建设项目,很难消化广告股份的生产能力。1.2亿补充营运资金的募集计划是否有必要,还有待讨论。2019年和2020年,广告股分红三次,累计分红金额高达1.15亿元,与广告股募集资金补充营运资金的金额基本持平。

在下游需求减弱的情况下,产品结构单一的品牌份额,如何积极参与下游客户新车型的研发,使公司成为汽车企业新车研发体系的重要组成部分,可能是保持公司业绩持续增长的关键。

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(文章来源:投资者网络)


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